借名买房是指实际出资人与登记权利人约定，由他人名义购买并登记房屋，而房屋实际权益归出资人享有。实践中，借名买房协议是否当然有效，需要结合具体情形进行判断。根据《中华人民共和国民法典》第一百四十三条规定，民事法律行为有效应当具备行为人具有相应民事行为能力、意思表示真实且不违反法律、行政法规强制性规定等条件。因此，借名买房协议并非当然有效，也并非当然无效。

如果借名买房系出于投资、贷款便利等原因，不存在规避法律、损害社会公共利益或者侵害他人合法权益等情形，人民法院一般会依法认定协议有效。但如果借名买房系为了规避限购政策、骗取贷款资格、逃避税费或者规避执行等目的，则可能因违反法律、行政法规的强制性规定或者违背公序良俗，而导致协议全部或部分无效。

因此，借名买房协议的效力不能一概而论，应综合考量借名目的、合同内容、履行情况及是否违反法律规定等因素进行判断。